Définition du Private Equity
Le « Private Equity », également connu sous le nom de “Capital-Investissement”, est une forme d’investissement où des fonds sont investis directement dans des entreprises non cotées en bourse.
Les fonds d’investissement de Private Equity sont détenus par des sociétés de gestion comme NextStage AM et ont pour objectif d’acquérir des actions d’entreprises non cotées, de leur permettre de croître grâce à leur financement et leur suivi et de réaliser un bénéfice en cédant ces dernières à un prix supérieur.
Pour illustrer ce mécanisme, imaginez-vous investissant dans le projet d’un proche qui ouvre un restaurant. Vous investissez des fonds pour soutenir le démarrage de l’entreprise en échange d’une part du restaurant. Si l’entreprise connait un succès, la valeur de votre part dépassera votre investissement initial.
Les fonds de Private Equity rassemblent habituellement des capitaux provenant de divers investisseurs. Ces fonds, gérés par des professionnels expérimentés, ont pour mission d’identifier, d’évaluer et d’investir dans des entreprises offrant un potentiel de croissance significatif.
Le Private Equity offre une source essentielle de financement pour les entreprises non cotées en bourse. Ces investissements favorisent l’innovation, créent des emplois et contribuent à la croissance de l’économie réelle.
Fonctionnement du Private Equity
Structure des fonds d’investissement spécialisés en Private Equity :
Un fonds d’investissement peut être comparé à un grand pot commun dans lequel des investisseurs mettent leur argent. L’argent du pot va être utilisé par les gérants du fonds d’investissement pour investir dans différentes entreprises.
Lorsqu’ils l’estimeront opportun, les gérants vont vendre les parts des différentes entreprises qu’ils ont acheté avec l’argent du pot, en espérant réaliser un profit. Ils rendent ensuite l’argent aux investisseurs.
Les acteurs principaux d’un fonds d’investissement sont les :
- General Partners (GP) : Ce sont les gérants du fonds, ils prennent les décisions d’investissement et s’occupent de sa gestion. Ils gèrent l’équipe d’investissement au service du fonds.
- Limited Partners (LP) : Ce sont les contributeurs au “pot” qui peuvent être des investisseurs institutionnels (banques, assurances, fonds de pension…) ou des investisseurs individuels.
Les fonds de private equity ont une durée de vie définie en amont, habituellement fixée à 8/10 ans. On parle alors de fonds fermé, c’est-à-dire d’un véhicule d’investissement dans lequel les investisseurs s’engagent à apporter un capital sur une durée déterminée, sans possibilité de retrait ou de revente de leurs parts pendant cette période, sauf cas exceptionnels définis dans les documents des fonds.
Le fonds est géré par une société de gestion, qui investit progressivement les capitaux engagés dans des entreprises non cotées. A l’issue de cette période, les gestionnaires du fonds d’investissement sont tenus de rembourser les fonds investis et les éventuels rendements générés distribués par les investissements aux investisseurs.
Il convient de noter que l’investissement dans des véhicules de Private Equity vous expose à différents risques, en particulier et sans que cette liste ne soit limitative : risque de perte totale ou partielle du capital investi, risque de faible liquidité en raison du caractère non coté des sociétés, risque lié à l’estimation de la valeur des titres en portefeuille.
Néanmoins, certains véhicules d’investissement en Private Equity, appelés fonds Evergreen, se distinguent par l’absence de date de clôture, restant ouverts en permanence à de nouvelles souscriptions avec une durée de vie limitée généralement à 99 ans. Cette particularité offre aux investisseurs une plus grande souplesse pour céder leurs parts, sans avoir à attendre la dissolution habituelle de 10 ans des fonds classiques.
Gestion des investissements :
On peut décomposer le travail des General Partners en cinq phases :
- Identification des opportunités :
Analyse du marché : Les gestionnaires de fonds de Private Equity mènent une analyse détaillée des marchés pour identifier des secteurs ou des industries présentant un potentiel important de croissance.
Sourcing par réseau : Les contacts et les relations dans l’industrie jouent un rôle important. Ils permettent d’identifier des entreprises potentiellement intéressantes pour un investissement.
- Évaluation de l’entreprise cible :
Due diligence : C’est une forme d’audit approfondi. Le gestionnaire de fonds évalue la qualité des entrepreneurs, la santé financière, les risques, et le potentiel de croissance de l’entreprise. L’objectif est de vérifier que toutes les informations que les entrepreneurs ont fourni sont cohérentes.
Évaluation de la direction : L’équipe de direction est cruciale pour le succès de l’entreprise. Le gestionnaire de fonds évalue donc sa compétence, son expérience et sa vision.
- Structuration de la transaction :
Détermination du prix : Sur la base de leur évaluation, les gestionnaires de fonds de Private Equity proposent un prix d’achat de tout ou partie de ses actions à l’entreprise.
Élaboration des termes et conditions : Ces termes détaillent comment le gestionnaire de fonds de Private Equity interagira avec l’entreprise, quel niveau de contrôle il aura, et comment il envisage sa sortie ultérieure.
- Gestion post-investissement :
Suivi actif : Une fois l’investissement réalisé, le gestionnaire de fonds de Private Equity accompagne l’entreprise, souvent en siégeant à son conseil d’administration mais aussi au travers d’échanges réguliers avec les entrepreneurs
Conseil stratégique : Le gestionnaire de fonds fournit souvent des conseils sur la croissance, l’expansion, l’efficacité opérationnelle voire le besoin de compléter les talents nécessaires au développement de l’entreprise.
- Sortie :
Vente à une autre entreprise : L’une des méthodes les plus courantes. L’entreprise dans laquelle le fonds a investi est vendue à une autre entreprise.
Introduction en bourse (IPO) : L’entreprise est introduite en bourse, permettant au fonds de vendre ses parts à un public plus large.
Rachat par la direction : L’équipe de direction de l’entreprise rachète les parts détenues par le fonds de Private Equity.
Les quatre types d’opérations du Private Equity
Il existe quatre principales catégories d’opération dans le domaine du capital-investissement :
Le capital risque
Le capital-risque a pour but de soutenir financièrement les jeunes entreprises ayant un potentiel de croissance significatif. Cette forme de financement est destinée aux startups par exemple. Les investissements dans ce secteur comportent une grande part de risque. Néanmoins, si le choix d’investissement est judicieux, notamment dans une startup prometteuse, cela peut-être une belle opportunité.
Le capital développement
Le capital développement est destiné aux entreprises déjà établies, ayant démontré la force de leur modèle économique et ayant atteint un certain niveau de profitabilité. Le financement de croissance leur donne les moyens nécessaires pour introduire de nouveaux produits sur le marché ou pour étendre leur présence sur la scène internationale par exemple.
Le capital transmission
Cette catégorie se rapporte habituellement aux propriétaires d’une entreprise qui veulent vendre leurs parts à un fonds d’investissement qui prend alors son contrôle. Dans la plupart des cas, l’acquisition de l’entreprise est effectuée en utilisant un mécanisme de financement par emprunt, communément appelé LBO (Leveraged Buy-Out).
Le capital retournement
Les transactions liées au capital retournement ont pour objectif de soutenir financièrement les entreprises en proie à des difficultés. Par exemple, un fonds pourrait obtenir une participation majoritaire dans l’entreprise en question, tout en présentant un plan de relance ou de réorganisation et en fournissant les fonds nécessaires pour sa mise en œuvre.
Les avantages d’investir en Private Equity
Investir en Private Equity présente certains avantages que ne présentent pas forcément d’autres formes d’investissement.
En premier lieu, le Private Equity offre un accès à de potentiels rendements, possiblement supérieurs à ceux des marchés plus traditionnels. Cette performance est en partie due à la capacité du fonds à soutenir activement la croissance d’entreprises à fort potentiel, et ce, notamment grâce à une influence directe sur leur gestion et stratégie. Bien entendu, ces rendements s’accompagnent d’une prise de risque tout aussi conséquente.
De surcroît, le Private Equity favorise l’innovation. En optant pour ce type d’investissement, l’investisseur contribue non seulement à la croissance économique, mais également à la création d’emplois. En effet, les entreprises bénéficiant d’un soutien en Private Equity, grâce à leur financement renforcé, sont souvent mieux positionnées pour étoffer leurs équipes et investir dans la recherche et le développement.
La diversification du portefeuille est un autre avantage clé. Elle offre une protection contre la volatilité des marchés boursiers, car les entreprises du portefeuille Private Equity ne sont pas exposées aux fluctuations quotidiennes des marchés publics.
La nature à long terme des investissements en Private Equity est également bénéfique. Elle permet d’accompagner les entreprises sur la durée, favorisant des changements structuraux et une vision orientée vers une croissance durable.
Par ailleurs, le caractère illiquide du Private Equity, bien que parfois vu comme une contrainte, incite à une vision à long terme, favorisant ainsi une approche stratégique moins réactive aux aléas de court terme du marché.
Enfin, et non des moindres, l’investissement en Private Equity, notamment via des véhicules tels que les Fonds Professionnels de Capital Investissement (FPCI), les Fonds Communs de Placement dans l’Innovation (FCPI) et les Fonds Communs de Placement à Risque (FCPR), peut offrir des avantages fiscaux pour l’investisseur*.
En synthèse, l’investissement en Private Equity, avec ses multiples avantages, offre une opportunité unique pour les investisseurs recherchant à la fois de potentiels rendements importants et un impact économique positif.
*En contrepartie de ces avantages fiscaux, l’investisseur s’expose à un risque de perte en capital totale/partielle, les fonds n’étant pas à capital garanti, et accepte une durée de blocage des avoirs pendant une certaine durée. La réduction d’impôt est soumise au strict respect des conditions énoncés dans la réglementation et reprises dans le règlement du fonds.
Les performances sont soumises à l’impôt, lequel dépend également de la situation personnelle de chaque investisseur et est susceptible de changer à l’avenir.
Les contraintes d’investir en Private Equity
La gestion d’un investissement direct dans une entreprise est empreinte de complexité. En effet, cela se révèle bien plus ardu que l’achat simple d’actions sur le marché boursier. Cette démarche nécessite non seulement une expertise poussée, mais aussi une gestion rigoureuse.
Parallèlement à cette complexité, il faut prendre en compte un niveau de risque élevé. L’appât de gains substantiels est souvent contrebalancé par des risques tout aussi grands. Si les entreprises ciblées ne parviennent pas à prospérer, l’investisseur peut perdre tout ou partie de sa mise.
Par ailleurs, il convient de souligner l’illiquidité intrinsèque des investissements en Private Equity. Ces actifs sont généralement “illiquides”, c’est-à-dire qu’il est difficile de les convertir rapidement en argent sur le compte en banque.
Ainsi, un investisseur peut se retrouver dans la position d’attendre de nombreuses années avant d’envisager une “sortie” de son investissement. Cette nature illiquide mène naturellement à la notion d’engagement à long terme. Les fonds de Private Equity imposent souvent des périodes d’engagement étendues, ce qui restreint la flexibilité des investisseurs.
Pour plus d’information concernant l’ensemble des risques encourus, veuillez-vous référer à la documentation des fonds.
L’importance du Private Equity dans le paysage économique mondial
Le Private Equity joue un rôle fondamental dans le façonnement de notre économie. Derrière ce terme se cache une force qui stimule, oriente et propulse l’économie à un niveau global.
En premier lieu, le Private Equity agit comme un véritable catalyseur pour la croissance des entreprises. Il alimente l’innovation en soutenant financièrement les startups et entreprises novatrices, propulsant ainsi la recherche et le développement.
Cette dynamique est à la base de nombreuses avancées technologiques et solutions face aux défis actuels. De plus, grâce à l’appui du Private Equity, des PMEs locales peuvent s’internationaliser, touchant ainsi de nouveaux marchés.
Par ailleurs, il favorise la consolidation du secteur en facilitant les fusions et acquisitions, donnant naissance à des leaders industriels.
Mais son influence ne s’arrête pas là. Le Private Equity redessine également les contours industriels. Il revitalise les secteurs traditionnels en y introduisant des technologies modernes et peut même, par son soutien à des innovations radicales, créer de toutes nouvelles industries.
Sur le plan socio-économique, l’impact du Private Equity est tout aussi significatif. En stimulant la croissance des entreprises, il est indirectement responsable de la création de nouveaux emplois. Les entreprises qu’il soutient bénéficient souvent de formations supérieures, ce qui enrichit la compétence de la main-d’œuvre.
De surcroît, en soutenant ces entreprises, il dynamise les économies locales, générant ainsi un effet positif en chaîne sur les revenus et les dépenses.
Ainsi, le Private Equity est une force visionnaire qui a le potentiel de redéfinir notre économie, de créer des opportunités et de modeler l’avenir. Il investit dans le potentiel encore inexploité, se projetant toujours plus loin, avec foi en l’avenir des entreprises et des innovations.
Si vous vous intéressez à l’investissement en Private Equity, contactez-nous !
