Ponctionner l’épargne des Français ? Il faut plutôt l’orienter vers nos PME et ETI.
Face aux 3 000 milliards d’euros de dette publique, une petite musique refait régulièrement surface : et s’il suffisait de ponctionner l’épargne des Français pour combler les trous ? Avec 6 600 milliards d’encours financier, la tentation comptable est grande. Pourtant, une telle approche détruirait le pacte de confiance avec les citoyens. Depuis toujours, la vraie question n’est pas de taxer cette épargne, mais de l’orienter vers le principal moteur capable de générer de la croissance : nos PME et ETI.
La souveraineté économique se joue bien sûr autour de la défense et de la part d’actionnaires français et étrangers de nos grandes entreprises industrielles du CAC 40 (BNP Paribas, Hermès, L’Oréal…). Elle se joue également chaque jour dans nos territoires, au sein de ces milliers d’entreprises qui innovent, investissent et recrutent. Pourtant, elles souffrent d’un mal endémique : une sous-capitalisation chronique. Si elles ont largement accès au crédit bancaire, elles sont trop souvent sevrées de fonds propres. Faute de capital patient pour les accompagner, ces PME et ETI plafonnent, peinent à s’internationaliser ou passent sous pavillon étranger au moment de leur transmission. Le constat est sans appel : la France compte deux fois et demie moins d’ETI que l’Allemagne.
Ce retard n’est pas une fatalité. Les Français épargnent massivement — l’assurance-vie représente à elle seule 2 100 milliards d’euros. Mais seuls 2 % de cette manne irriguent le capital-investissement, contre 20 % aux États-Unis. Or, les mentalités changent. Les jeunes générations exigent désormais de la performance, de la transparence et du sens. Elles veulent voir leur argent financer l’économie réelle.
Les solutions existent et font leurs preuves. L’expérience montre que les épargnants s’engagent via leur assurance-vie ou leur PER lorsqu’on leur offre de la lisibilité. À titre d’exemple, l’initiative Pépites & Territoires développée par AXA France et NextStageAM démontre qu’il est possible d’allier souveraineté, emploi local et performance. L’enjeu est désormais d’industrialiser ce type de réussite.
À l’approche de 2027, alors que la retraite par capitalisation s’invite enfin dans le débat public, l’investissement en fonds propres dans les pépites françaises sera une clé essentielle de notre retour à la croissance et du cercle vertueux vital pour notre avenir, autour de trois axes :
- La stabilité : la croissance d’une entreprise se construit sur plusieurs années. Le temps long de l’économie productive ne peut s’accommoder d’une incertitude fiscale permanente. La France doit garantir un cadre réglementaire lisible pour redonner confiance.
- L’accessibilité : l’investissement dans le non-coté ne doit pas être réservé à une minorité d’initiés. Depuis la Loi Industrie Verte, son accès a été démocratisé via les contrats d’assurance-vie et PER. Mais l’épargnant doit être davantage sensibilisé sur le rôle que son épargne joue concrètement dans le financement de l’économie dans nos territoires. C’est à ce prix que la France rattrapera enfin son retard sur les États-Unis, où 20 % de l’épargne est allouée au non-coté, contre à peine 2 % chez nous.
- L’ancrage territorial : l’avenir économique du pays ne se dessine pas uniquement à Paris. Partout en région, des PME et ETI portent des développements industriels et technologiques cruciaux. Leur donner les moyens de grandir, c’est investir dans la cohésion sociale de nos territoires.
La souveraineté se construit PME après ETI, région après région. Nous avons les talents, les projets et l’épargne.
Donnons-nous les moyens de transformer notre épargne pour doter la France des champions du 21ème siècle dont elle a tant besoin.
Grégoire Sentilhes, Président de NextStage AM & Corinne Calendini, Directrice générale d’AXA Vie Individuelle et IARD & Partenariats
